2018年5月11日下午，英國(guó)卡迪夫大學(xué)的Jing Chen教授應(yīng)崔利榮教授邀請(qǐng)來(lái)訪偉德國(guó)際1946bv官網(wǎng)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院并做題為“Interpreting market inefficiency vs irrationality using news sentiment and information transfer entropy”的學(xué)術(shù)報(bào)告。學(xué)院20余位師生參加了此次學(xué)術(shù)報(bào)告會(huì)。
Jing Chen博士是英國(guó)卡迪夫大學(xué)數(shù)學(xué)系的教授。她的研究方向包括應(yīng)用概率、統(tǒng)計(jì)、金融投資管理等。她于2001年從蘭州交通大學(xué)獲得計(jì)算機(jī)科學(xué)理學(xué)學(xué)士學(xué)位，2007年獲得阿伯丁大學(xué)金融與投資學(xué)碩士學(xué)位，2011年在阿伯丁大學(xué)獲得博士學(xué)位。她的研究成果發(fā)表在《Quantitative Finance》、《The Journal of European Finance》、《Journal of Forecasting》、《European Journal of Finance》、《Journal of Economics Behavior and Organization 》等國(guó)際知名期刊。
在本次報(bào)告中，Jing Chen教授從信息傳遞熵的角度解讀了市場(chǎng)低效與非理性行為。研究首先介紹了行為金融學(xué)的概念，假定金融市場(chǎng)是一個(gè)由信息情感和市場(chǎng)回報(bào)構(gòu)成的二元系統(tǒng)。Jing Chen教授采用轉(zhuǎn)移熵的概念來(lái)量化信息情感和市場(chǎng)回報(bào)之間的信息流，并給出了非理性的代理制度。通過(guò)對(duì)美國(guó)主要市場(chǎng)單日內(nèi)的數(shù)據(jù)測(cè)試，研究發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的信息流遵循三峰分布。因此，金融市場(chǎng)的制度可以分為三種：“價(jià)格驅(qū)動(dòng)”、“過(guò)渡”和“新聞驅(qū)動(dòng)”制度。研究表明，所提出的非理性代理制度與當(dāng)前市場(chǎng)中的三個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)正相關(guān)；此外，研究還確定了一個(gè)顯著的截止閾值，將市場(chǎng)劃定為價(jià)格驅(qū)動(dòng)的和信息驅(qū)動(dòng)兩種模式。在這兩種模式中，信息驅(qū)動(dòng)的投資決策是影響市場(chǎng)效率的關(guān)鍵因素。
報(bào)告結(jié)束后，同學(xué)們對(duì)Jing Chen教授的研究進(jìn)行了提問(wèn)。這次學(xué)術(shù)講座拓展了同學(xué)們的科研思路，激發(fā)了同學(xué)們的研究興趣，對(duì)以后的科研起到了積極的鼓勵(lì)作用。
